近日，工業和信息化部向社會公告18個工業行業淘汰落后產能企業名單，并要求確保列入名單企業的落后產能，在2010年9月底關停。這18個工業行業2010年淘汰落后產能共涉及企業2087家，而水泥行業則以762家高居榜首。
根據中信證券對此次公告的762家水泥落后產能企業進行梳理，這些企業可以分為三種類型：水泥熟料生產線與配套的粉磨站一起淘汰的水泥生產企業；落后的水泥熟料生產線，以及單純的落后粉磨站。
中信證券表示，第一種與第二種落后產能淘汰能夠有效地減少水泥行業的供給，而第三種落后產能---水泥粉磨站主要作用是對水泥熟料的深加工，為了避免重復計算，故不列入其有效落后產能淘汰目標，按此統計，2010年有效落后產能淘汰目標位9650萬噸。即使是這一數值，也要超出5月27日的全國工業系統淘汰落后產能工作會議制定的9155萬噸淘汰任務，更遠超5月5日《關于進一步加大工作力度確保實現"十一五"節能減排目標的通知》所要求的5000萬噸。
業內人士表示，此次淘汰落后產能的幅度超預期，將有助于在一定程度上緩解水泥行業供過于求的矛盾，更關鍵的是，此次淘汰落后產能的執行力度也將是空前的。長江證券表示，在本次加大淘汰落后政策之前，國家統計局、發改委、國家能源局發布公報顯示，2010年上半年單位GDP能耗同比上升0.09%，而要完成"十一五"節能減排任務，2010年單位GDP能耗同比2009年需要降低5.2%，這意味著2010年下半年節能減排任務加大。而且，此次落后產能淘汰政策與以往不同，其是與當地政府領導的政績考核相掛鉤，他們有壓力和動力來推動政策實施。
業內人士表示，在今年下半年節能減排任務加重的背景下淘汰落后產能，即使無法確保2010年水泥行業淘汰落后產能的目標會完全實現，但至少短期內的執行力度會比較大，實際淘汰量也不會大幅度縮水。
對于二級市場而言，目前水泥股估值較低，主流公司2010年PE在12倍至13倍，2011年PE為9倍至10倍，2010年PB為2.5倍左右，低于市場平均水平，具備較高的安全邊際。而且除了淘汰落后產能政策超預期之外，下半年行業還擁有短期不會有更大力度的房地產調控政策、四季度宏觀調控政策或有松動、商品房供應量增加推動成交量上升從而提升未來水泥需求預期、保障性住房建設加快、水災可能帶來較大規模災后重建等諸多有利因素，在政策面和基本面都存在超預期的情況下，短期內水泥行業的估值有望提升。
具體到個股上，投資者目前可關注那些覆蓋區域能夠更多受益于落后產能淘汰的上市公司。由于從區域上來看，2010年淘汰比重最高的地區依次為青海、海南、云南、山西、河北、陜西等，因此，祁連山、冀東水泥、亞泰集團、塔牌集團和華新水泥等個股所在地區相對于去年淘汰增速會較大，未來可能會有一定的機會。
